國開行推進“信團模式” 信托公司爭做牽頭行
現在看來，2005年底12.6億信托計劃的完成，僅僅是為信托公司聯(lián)合組成銀團的趨勢打開了大門。
國家開發(fā)銀行評審一局新產品開發(fā)處處長顧安1月17日在接受本報記者采訪時表示：“已經有數家信托公司致電，表示愿意做國開行下一單信托銀團貸款的牽頭行。今年國開行仍會在基礎設施的貸款中導入信團模式，并且方案設計將優(yōu)于第一單，業(yè)務操作流程上也會有所改進?！?nbsp;
另據了解，國開行正在醞釀下一單信托銀團貸款計劃，平安信托投資公司屆時將作為牽頭行。
一方面，銀團貸款的資金來源已經不僅僅局限于銀行之間，信托公司成為增強銀行資金流動性的一條良好出路。另一方面，國開行的信團計劃雖然客觀上促成了信托公司之間橫向的合作，但對于信托公司來說，這僅僅是聯(lián)手之路的第一步。
拓展銀行資金來源
顧安告訴記者，此次10家信托公司對重慶地產集團的貸款主要是模仿了商業(yè)銀行的銀團貸款原理。只不過牽頭行由銀行變成信托公司，在信托計劃屆滿前，中信信托投資公司將作為信托管理人負責對各參加信托公司發(fā)起的集合資金信托計劃進行集中管理。
事實上，銀團貸款是國外很多投資銀行的主要業(yè)務品種，銀團貸款與證券承銷的操作程序相近，這一特點決定了銀團貸款業(yè)務對于商業(yè)銀行在目前分業(yè)經營體制下積累承銷經驗具有特殊意義。銀團貸款以及與之相關的融資和財務顧問業(yè)務，成為許多商業(yè)銀行期望重點發(fā)展的投資銀行業(yè)務。
而此次貸款計劃的完成對于國開行的意義在于，“通過信托平臺，成功地拓寬了國開行的管理資金來源?！鳖櫚脖硎?。
國開行以往曾經與不少信托公司合作，開展過類似“信貸資產轉讓”的項目，但是主要是和單一的信托公司合作。
從2003年開始，國開行陸續(xù)與全國數家信托公司開展“信貸資產轉讓”項目。該類型的項目一方面是為解決國開行的資金流動性問題，更重要的是為了配合國開行的開發(fā)性金融理念，成為基礎設施項目融資的一級批發(fā)商。通過政策性優(yōu)勢和中長期貸款資金開發(fā)基礎設施項目，組成項目池，再通過國開行自身的評審能力將項目分類批發(fā)給中小金融機構甚至投資者。
中信信托業(yè)務二部經理李峰認為，國開行在操作此單貸款計劃時，和ABS（資產證券化）的原理有些相似。所不同的是，ABS所涉及的貸款，在交易時已經形成了真正的債權關系，而信團貸款在操作過程中，只是根據國開行的協(xié)議，由10家信托公司來募集貸款。
探索性聯(lián)合
雖然數家信托公司希望做牽頭行，但是并不是每家信托公司都具備成為牽頭行的資格。能作為牽頭行的信托公司，首先市場信譽要好，其次要有很強的資金募集能力?！爸赃x擇中信，一方面是因為曾和中信有過數次業(yè)務往來，中信是我們的核心合作伙伴之一，另一方面也是基于中信的品牌優(yōu)勢?！鳖櫚策€表示，“中誠信托、外貿信托、北京國投、平安信托等公司也都具備做牽頭行的實力。在52家經審批重新登記的信托投資公司中，國開行和其中25家信托公司有過合作。”
顧安說，國開行也有自己的投資文化和定位，選擇一些好的信托公司合作，扶植優(yōu)質企業(yè)，促成信托公司之間的聯(lián)合，促進信托市場的規(guī)范發(fā)展，更好地實踐開發(fā)性金融理論，是國開行的宗旨。
而信托業(yè)內人士孫立認為，數家信托公司短時間內能夠達成一致，也是基于對國開行和中信的信任。各家信托公司都有自己的文化，對風險認知的標準各不相同。因為有國開行對項目風險的評估和擔保，產品為大家所樂于接受，所以才走到一起。雖然參加這樣的信團貸款對于信托公司來說并不能獲得更多的利潤，然而從整體上降低了各家信托公司的風險比重，這也是一些信托公司熱衷于參加信團貸款的原因。
外貿信托總經理張小康表示：“信托公司希望通過合作來突破‘200份’限制、擴大融資規(guī)模的想法早已有之，會不會有下一次聯(lián)手，需要看國開行發(fā)什么產品。如果國開行繼續(xù)發(fā)此類產品，外貿信托也愿意作為牽頭行加入信團貸款計劃中?！?nbsp;
張認為，如果沒了國開行在其中擔保，信托公司下一次的聯(lián)手目前很難由某家單個信托公司來促成，因為單個信托公司沒有足夠強的信譽來吸引合作伙伴?！安还茉鯓樱瑖_行、中信信托主導的信團貸款為信托公司的聯(lián)手開了一個好的先例。”
無論第一單信團貸款的意義有多么重大，不可否認的是，信團貸款僅僅是信托公司聯(lián)手的初級階段，要想由信托公司聯(lián)合發(fā)起投資項目，還需要很長一段時間才能實現。
(xintuo摘自《中國房地產報》)